Akciový trh v červnu dále klesal a dokonce se překlopil do medvědího trhu. Technicky to pro trh znamená pokles o více jak 20 % z předchozích maximálních hodnot. S&P 500 letos poklesl dokonce až o 23 %. Zdá se, že ekonomika pomalu začíná kráčet směrem k recesi, tedy k poklesu HDP. Samotné centrální banky se již netají tím, že cílem je inflace zpět u 2 %. Z jejich pohledu je zřejmé, že žádnou brzdu neplánují. Finanční trhy momentálně před sebou nemusí mít světlé zítřky. Při posledních 12 recesí od 2. světové války klesly valuace mezi vrcholem a nejnižší hodnotou průměrně (mediálně) o 21 %. Současný pokles dosáhl hodnot 26 %. Dalším ukazatelem pro recesi je inverze výnosových křivek u dluhopisů (dluhopisy s delší splatností nesou nižší výnos, než s kratší). Recese tedy pomyslně klepe na dveře a není nikdo, kdo by držel dveře zavřené.
I když se tento výhled zdá být značně pesimistický, pro finanční trhy může znamenat v konečném důsledku úlevu. Ostatně se tento trend během měsíce června potvrzuje. Trh začal vnímat, že recese by se mohla reálně dostavit, a najednou začal růst. Důvodem je, že inflace by v ten moment mohla začít klesat sama od sebe a nebylo by potřeba tolik zvedat úrokové sazby. Pomalejší postup centrálních bank je pro trhy vítanou zprávou. Otázka je, zda jej centrální banky potvrdí. Na to si samozřejmě budeme muset ještě nějaký čas počkat. Plusem určitě je, že trhy už mají velký propad za sebou. Další sice ještě může přijít, ale z pohledu budoucnosti začínají trhy hledět i za onu možnou recesi.
Z našeho pohledu začínají být ceny na akciích již poměrně atraktivní. I proto se začínáme do akcií postupně vracet. Návrat provádíme sice opatrný a naopak nevidíme důvod, proč se za současných cen z akcií stahovat. Během června proběhl dokup ETF zaměřené na firmy s konkurenční výhodou (MOAT).